Sandro Bernet: Das Kapitalband als Instrument der Unternehmensfinanzierung

Sandro Bernet:
Das Kapitalband als Instrument der Unternehmensfinanzierung

Ermächtigung und Kontrolle des Verwaltungsrats mit besonderem Fokus auf Kapitalmarkttransaktionen

Zürich / Genf 2023
436 Seiten
Schulthess Juristische Medien AG
CHF 99.00
ISBN 978-3-7255-9746-8

Buchart

Buch (Paperback, Gebunden)

Zürcher Studien zum Privatrecht, Band 314

Inhalt / Rezension

Der Autor befasst sich mit dem sog. «Kapitalband».

Das Instrument des «Kapitalbands» ist eine Kreation des revidierten Aktienrechts und seit Inkrafttreten der Aktienrechtsrevision vom 01.01.2023 verfügbar.

Die Darstellung des Instruments umfasst die Auslegung des Gesetzeswortlauts unter Einbezug der aktualisierten Handelsregisterverordnung (HRV).

Die Schwerpunkte betreffen:

• den Kapital- und Gläubigerschutz;
• die Verhältnisse zu verwandten Instituten;
• die relevanten steuerlichen Aspekte.

Die Arbeit ist im Wesentlichen in vier Teile gegliedert:

• Teil 1
  • Im ersten Teil der Arbeit wurde dargelegt,
    • dass das schweizerische Aktienrecht auch nach der „Revision 2020“ dem Konzept des festen Grundkapitals folgt, und
    • dass das Aktienkapital weiterhin dem Nennwertsystem verpflichtet ist.
• Teil 2
  • In Teil 2 wurden die einzelnen Vorschriften zum Kapitalband untersucht und beurteilt:
    • Der Autor bewertet die Regelungen insgesamt als gelungen und stringent.
• Teil 3
  • Der dritte Teil der Arbeit beschlägt die wichtige Frage, wie der Verwaltungsrat beim Einsatz der Kapitalband-Ermächtigung kontrolliert werden kann.
• Teil 4
  • Der Teil 4 der Arbeit enthält die Untersuchung zum Einsatzbereich des Kapitalbands auf dem Kapitalmarkt.

In diesem Sinne erörtert das Werk:

• das Spannungsverhältnis zwischen
  • der Ermächtigung des Verwaltungsrats und
  • der Kontrolle des Verwaltungsrats in seinem Umgang mit dem Instrument;
• in entsprechender Abtiefung
  • den Bezugsrechtsschutz;
  • die Festlegung des Ausgabepreises;
  • die Rechtsdurchsetzung.

Die empirische Untersuchung folgender Anwendungsthemen nimmt in der Arbeit einen wichtigen Stellenwert ein, nämlich:

• die Kapitalerhöhungen an der SIX Swiss Exchange;
• die einschlägigen kapitalmarktrechtlichen Vorgaben,
  • namentlich
    • der Prospektpflicht nach FIDLEG;
    • die Einsatzbereiche des Kapitalbands am Kapitalmarkt;
    • der Konnex zu internationalen Entwicklungen.

Der Autor gelangte zum Ergebnis, dass die Vorschriften zum Kapitalband – in Kombination mit den weiteren rechtlichen Rahmenbedingungen – den schweizerischen Unternehmen im Allgemeinen und den Publikumsgesellschaften im Besonderen eine effiziente Kapitalgestaltung – unter Achtung der Schutzbedürfnisse der Gläubiger und der Aktionäre – erlauben würden.

Weiter ortete der Autor ein Innovationspotenzial, welches bei der proaktiven Auseinandersetzung mit den Konditionen der Unternehmensfinanzierung verwirklicht werden könnte.

Fokus

Das Kapitalband nach revidiertem Aktienrecht für Unternehmensfinanzierungen.

Bewertung

Umfassende Darstellung des neuen Instruments.

Quelle

LawMedia Redaktion