IPO-Drehbuch

Ohne Anspruch auf Vollständigkeit, kann sich ein Börsengang mit folgender Agenda abwickeln:

• Initialisierung Immobilien-Unternehmen (mit grossen Zielen)
  • Gründung
  • ev. Erwerb einer bestehenden Immobiliengesellschaft
  • ev. Umwandlung in eine Immobilienaktiengesellschaft
  • ev. Aufspaltung oder Abspaltung (zB AG mit nicht betriebsnotwendigen Immobilien eines Traditionsunternehmens)
• Systematischer Aufbau und Straffung des Immobilien-Portfolios
• Unternehmensstrukturierung
  • ev. Einsatz einer Holdinggesellschaft
  • ev. Konzernstruktur
• Unternehmens-Positionierung am Markt
• Erreichung einer bestimmten Unternehmensgrösse (kein „Kapitalmarktzwerg“)
• Anforderungen an die Gesellschaft für ein IPO
  • Gesellschaftsform?
  • Bestand, Grösse und Rentabilität?
  • Kapitalstruktur?
  • Statutenanpassung
    • Corporate Governance
    • Angebotspflichten
    • Einflusswahrung / Abwehrmassnahmen bezüglich öffentlicher Übernahmeangebote
• Auswahl der Emissionsbegleiter
  • Rechtsanwälte
  • Emissionsberater / Corporate Finance Partner / Emissionsbank / Underwriter
  • Market Maker
  • Analyst / Unternehmensbewertung
  • Wirtschaftsprüfer
  • Steuerberater
• IPO-Entscheid
  • Wo
    • Wahl Börsenplatz
    • Wahl Marktsegment
  • Wie
    • Kapitalerhöhung / ev. Bezugsrechtsausschluss / Zeichnung
    • Aktien der Alt-Aktionäre
    • Weitere Varianten denkbar
  • Wann
    • Börsenreife
    • Börsenklima
    • Provisorische Festlegung Going Public-Zeitpunkt
    • Festlegung Point of no return
  • Auswahl der Initial-Investoren (Anlegerstruktur)
    • Langfristig denkende Investoren
    • Keine spekulativ orientierten Privatinvestoren
    • Keine kleinen Vermögensverwalter
  • Konzeptionskosten
• Vorbereitung des Börsengangs
  • Prüfung Börsenreife
    • Zulassungskriterien
    • Aufrechterhaltungskriterien
  • Prüfung, ob SIX-Standard für Immobiliengesellschaften erfüllt wird (regulatorische[r] Standard[s])
    • Nachhaltige Immobilienerträge
    • Mindestens 2/3 aus Immobilienaktivitäten
    • Erfüllung des immobilienspezifischen Kotierungsstandard
  • Prüfung effektive IPO-Motive der Gründer
    • Exit („Verkauf über die Börse“)
    • Abzug eigene Mittel, um eigene Kapitalbasis zu diversifizieren
    • Geschäftsausweitung
    • Verbreiterung der Kapitalbasis
    • Andere Gründe
  • Aktualisierung Strategie
  • Aktualisierung Businessplan
  • Festlegung Transaktionsstruktur
  • Funktion des Emissionshauses
    • Übernahme und Platzierung der Aktien
    • Festlegung Emissionspreis (Pricing) / Bookbuilding
    • Vorbereitung von Zeichnung und Zuteilung der Aktien
  • Anpassung der Rechnungslegung
    • Festlegung des Rechnungslegungsmodells, unter Berücksichtigung börsenrechtlicher Vorgaben (FER, IFRS, US-GAAP, Swiss GAAP FER etc.?)
    • ev. Konzernrechnung
    • Konsolidierung
    • Bewertung Immobilien / Festlegung der neuen Bewertungsregeln
  • IPO-Publizität vor, während und nach dem Börsengang
    • Kotierungsprospekt
      • Aktienrechtlicher (Emissions-)Prospekt
      • Börsenrechtlicher (Emissions-)Prospekt
    • Due Diligence
    • Kotierungsinserat
    • Offenlegung von Beteiligungen
    • Lock-up-Klausel
    • Jährliche Berichterstattung
    • Zwischenberichterstattung
    • Ad-hoc-Publizität
  • Pre Marketing / Präsentation Börsengang in homepage
    • Roadshows
    • Analystengespräche
    • Präsentationsmöglichkeit neuer Projekte / Projektentwicklung
  • Steuerfolgen des Going Public
    • Übertragung der Beteiligungsrechte der Altaktionäre = Mitveräusserung der Verfügungsgewalt über die Grundstücke?
    • Anfall einer Grundstückgewinnsteuer?
      • Eintritt des Steuertatbestands der wirtschaftlichen Handänderung?
      • Übertragung einer Minderheitsbeteiligung an einer Immobiliengesellschaft löst in ZH mangels gesetzlicher Grundlage keine quotenmässige Besteuerung aus
        • entscheidend für die Beurteilung sind die Stimmrechtsverhältnisse im Zeitpunkt der wirtschaftlichen Handänderung
        • Zusammenwirken mehrerer Minderheitsaktionäre bei der Veräusserung ihrer Minderheitsbeteiligungen an den nämlichen Aktienkäufer oder an mehrere gesamthandschaftlich organsierte Aktienkäufer löst eine wirtschaftliche Handänderung aus
      • Erfordernis der Einzelfallprüfung!
    • Steuerruling empfehlenswert
  • Berücksichtigung künftiger Änderungen / Bedürfnisse (zB Mitarbeiterbeteiligungen)
• Kapitalerhöhung
• Börsenkotierung
  • Kotierungsverfahren
  • nach Standard für Immobiliengesellschaften
  • Umsetzung IPO-Publizität (siehe oben)
• Handelsaufnahme
• Kurspflege
• Market Making / Designated Sponsors
• Nachbetreuung
  • Aktuelle Führung der homepage mit news
  • Veranlassung von Research-Berichten
  • Regelmässige Investorenkontakte / Ongoing Investor Relations
    • Gefühl des Gut-Aufgehoben-Seins geben
    • Vertrauensbildung
    • Investoren bei der Stange halten

Kontakt

Weiter

Kontakt / Help

Anrede

Bitte wählenHerrFrau

Ihr Vorname*

Ihr Nachname*

Firma

Telefonnummer*

Betreff (Interessen- / Streitgegenstand)*

* = Pflichtfelder

Datenschutzerklärung | Privacy

Eine Kopie der Mitteilung geht an die im Feld "E-Mail" angegebene E-Mail-Adresse.

Zurück