Beim Immobilien-Engagement ist immer eine – regelmässig zu überprüfende – Finanzierungsstrategie festzulegen.
Diese beschlägt folgende Aspekte:
- Finanzierungsquote (Anteil Eigenmittel im Verhältnis zum Anteil Fremdkapital)
- Erhöhung der Fremdkapitalquote = Erhöhung der Ergebnisvolatilität = überproportionale Risikozunahme
- Leverage-Effekt-Denken?
- Alternative zum Ausreizen der Finanzierungsmöglichkeiten: kleineres Investitionsvolumen mit höherer Eigenkapitalquote
- Berücksichtigung der Kreditgeberinteressen
- an Bonität
- an persönlicher Haftung des Kreditgebers
- an Kontinuität
- Steuermotiviert hohe Fremdfinanzierung (Leverage-Effekt, zL Ertrag/Verlustverrechnung, zG eines [erhofften] Wertzuwachses)
- = Gefahr des Ausbleibens eines solchen Wertzuwachses
- = Gefahr der Desinvestitionsunmöglichkeit bei Nachfrageeinbruch
- = generell massive Risikoerhöhung
- Gefahr der Einführung einer Spekulationsgewinnsteuer, zur Gewinnabschöpfung
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