Die Securitisierung von Hypothekarkrediten entstammt dem angelsächsischen Raum. Sie wurde als Alternative zur klassischen Pfandbrief-Refinanzierung der Banken propagiert.
Definition
- Prozess, um nicht handelbare Hypothekarkredite bzw. Schuldbriefe in an Börsen handelbare Wertpapiere umzuwandeln
- = Ersatz von Kredit- durch Wertpapierfinanzierungen
- Bezugnahme auf eine bestimmte Bilanzposition
- = Asset Backed Securities (ABS)
Ziele
Allgemein
- Refinanzierung der Hypothekarkrediten durch Weiterveräusserung
- Fungibilisierung der Hypothekarkredite
ABS-Transaktion
- Befreiung der Bank von der Eigenmittel-Unterlegungspflicht
- Höhere Eigenmittelrendite der Bank
- Kreditrisikomanagement
- Bonitätsverbesserung der Bank mit günstigeren Refinanzierungsmöglichkeiten
Praxis
- Wenige Securitisierungs-Geschäfte
- Schweiz als zu kleiner Markt
- Keine idealen Rahmenbedingungen
Schranken
Bankgeheimnis
- Hypothekarkreditvertrag müsste eine Entbindung vom Geheimnisschutz durch den Hypothekarkreditnehmer enthalten
Verwendbare Hypotheken
- Nur Hypothekarkredite im Grundpfandverhältnis
- Keine Veräusserung möglich
- Sicherungsübereignung (heute wichtigste Sicherstellungsform)
- Schuldbrief bleibt Eigentum des Kreditnehmers
- Faustpfandverhältnis
- Schuldbrief ist Eigentum des Kreditnehmers
- Sicherungsübereignung (heute wichtigste Sicherstellungsform)
Weiterführende Informationen
Literatur
- MORRISSEY H., International securitisation, London, IFR Publishing, 1992
- STADLER M. / JINKENS B. Securitisation goes global, a review of market developments in the United Kingdom, France an Australia, London, Salomon Brothers, Juni 1990
History
- Banken und Bankwirtschaftslehre haben in den 1980er- und 1990er-Jahren krampfhaft nach Alternativen zur klassischen Hypothekenrefinanzierung des Pfandbriefwesens gesucht. Vorgeschlagen wurden viele Modelle wie
- Hypotheken-Anlagefonds
- Treuhänder-Modell
- Mieterbeteiligungs-Hypothek (MBH)
- Hypo-Bonds
- Pensionskassen als Refinanzierer
- Behr-Modell (Wohnbaufinanzierung)
- Koppelung des Hypothekarzinses an den Geldmarkt
- Aktuelle Situation
- Durchgesetzt hat sich derzeit die Refinanzierung via Interbanken-Geschäft, Libor (London Interbank Offered Rate), wobei der Hypothekarzinssatz an den Geldmarktsatz „Libor“ gekoppelt werden kann (Libor-Hypothek)
- Vorteile der Refinanzierung über den Geldmarkt anstelle von strukturell-organisationsorientierter Refinanzierung
- Keine Refinanzierungs-Monopolorganisation
- Zugang zum globalen Refinanzierungsmarkt
- Risikosteuerungsmöglichkeit über die Konditionen sowohl für den Kreditgeber als auch für den Kreditnehmer
- Nachteile
- Bankenabsprachen, auch international
- Vgl. Libor Skandal | bnlawyers.ch
Bürgi Nägeli Rechtsanwälte
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