LAWINFO

Darlehen / Kredite

QR Code

Mezzanine-Finanzierung

Rechtsgebiet:
Darlehen / Kredite
Stichworte:
Kredite
Autor:
Bürgi Nägeli Rechtsanwälte
Herausgeber:
Verlag:
LAWMEDIA AG

Definition

Mezzanine-Kapital (auch: Mezzanine-Finanzierung)   =   Finanzierungsart, die in ihrer wirtschaftlichen und rechtlichen Ausgestaltung eine Mischform zwischen Eigenkapital und Fremdkapital bildet

Rechtsnatur

  • Beteiligungsverhältnis sui generis, meist als Mischform von Eigenkapital und Fremdkapital

Gegenstand

Fokus

  • Alternative zur konventionellen Finanzierung
  • Finanzierungseignung für Jungunternehmen mit niedriger Eigenkapitalausstattung und hohem Potential
  • Mezzanine-Finanzierung übernehmen die Funktion von wirtschaftlichem Eigenkapital und schliessen die Lücke zwischen Eigenkapital und konventionellem Fremdkapital
    • Fremdkapitalgeber geht bewusst ein höheres Risiko ein
    • Das erhöhte Risiko wird durch die Wandelmöglichkeit in Aktien entschädigt und beim partiarischen Darlehen nebst des Darlehenszinses durch eine Umsatz-, Cashflow- und Gewinnbeteiligung abgegolten
    • Angestrebte Rendite in der Regel von 12 – 20 % p.a.

Vorteile / Nachteile

  • Vorteile
    • Ermöglichung von Finanzierungen, die mit konventionellen Krediten nicht erfolgen würden (Schliessung von Finanzierungslücken)
    • Verbesserung der Bilanzstruktur und damit der Bonität
      • positiver Einfluss auf das Unternehmensrating
      • mehr Finanzierungsspielraum
    • Stärkung des wirtschaftlichen Eigenkapitals,
      • ohne Verwässerung der Beteiligungsverhältnisse
      • ohne Verlust von Eigentumsrechten
    • Mehr unternehmerische Freiheit des Unternehmens bei begrenztem Mitspracherecht des Mezzanine-Kapitalgebers
    • Zinsen steuerlich absetzbar (Aufwand)
    • Möglichkeit zur flexiblen Ausgestaltung der Vergütung
  • Nachteile
    • Höhere Kosten im Verhältnis zur klassischen Kreditfinanzierung
    • Nur zeitlich befristete Kapitalüberlassung
    • Höhere Transparenzerfordernisse

„Kredit“

  • Eigenkapital-Zurverfügungstellung
  • Fremdkapital-Zurverfügungstellung
    • Einsatzbereich
    • Wandeldarlehen
      • Das Wandeldarlehen wird jährlich verzinst und am Ende der Laufzeit zurückbezahlt, falls keine Wandelung erfolgte
      • Recht des Kapitalgebers, sein Darlehen in Unternehmensanteile zu wandeln
      • Wandeldarlehen sind für das Unternehmen liquiditätsschonend und bieten für künftige Kapitalgeber eine spannende Schnittstelle
      • Erforderlich sind zudem:
        • ein Verwässerungsschutz für die Gründeraktionäre
        • eine klare Exit-Strategie für den Investoren
    • Partiarische Darlehen
      • Solche Darlehen werden meist mit einem fixen Grundzinssatz, mit einer variablen Erfolgsbeteiligung und mit einem Umsatz-, Cashflow- oder Gewinnanteil als Entschädigung zugunsten des risikotragenden Kapitalgebers
      • Kreditgeber übernimmt ein Teil des unternehmerischen Risikos, ohne das Stimmrechtsverhältnis zu verändern
      • Ungeeignete Finanzierungsform, falls das Unternehmen weitere Finanzierungsrunden – mit Beteiligung von Risikokapitalgebern – plant
      • Partiarisches Darlehen

Risikoabsicherung

  • Über die Art der Mittelzurverfügungstellung (Eigen- und / oder Fremdkapital) und ihrer Ausgestaltung

Behandlung von Mezzanine-Kapital bei Sanierung oder Zwangsvollstreckung

  • Mezzanine-Kapital wird gegenüber den Fremdkapitalgebern nachrangig und gegenüber dem reinen Eigenkapital als vorrangig behandelt

Steuern

  • Zinsen lassen sich steuerlich abziehen
Vor-_und_Nachteile_von_Mezzaninen-Finanzierungen

Literatur

  • MÜLLER-KÄNEL OLIVER, Mezzanine Finance – Neue Perspektiven in der Unternehmensfinanzierung, 3. Auflage, Bern 2009
  • BARTHOLD BEAT M., Mezzanine-Finanzierung von Unternehmensübernahmen und Jungunternehmen, Schweizerische Zeitschrift für Wirtschaftsrecht 5/2000, S. 224 – 237
  • BARTHOLD BEAT M., Rechtliche Gestaltung alternativer Unternehmensfinanzierungen, in: Der Schweizer Treuhänder, Nr. 10, S. 879 – 892
  • BEHR GIORGIO / WIRTH OLIVER, Einsatz von Mezzanine-Kapital bei der Wachstumsfinanzierung: High Yield Anleihen, Wandelobligationen und Going Public Optionsanleihen im Vergleich, in: Der Schweizer Treuhänder, Vol. 73, Nr. 3, S. 161 – 170
  • BOEMLE MAX / STOLZ CARSTEN, Unternehmensfinanzierung, 14. Auflage, Zürich 2014
  • PERRILLE R.F., Mezzanine: Efficient Financing for Recapitalization or Rapid Growth, in: Corporate Cashflow, 17 (5), S. 36 – 38
  • STURGESS BRIAN / LEEN CAHTERINE, Mezzanine Finance, London (1991), IFR Publishing
  • WILLIS JOHN, An introduction to mezzanine finance and private equity, Journal of Applied Corporate Finance, February, S. 86 

Weiterführende Informationen

Weiterführende Informationen

    Kontakt

    Bürgi Nägeli Rechtsanwälte

    Kontakt / Help

    Bürgi Nägeli Rechtsanwälte

    Anrede

    Ihr Vorname*

    Ihr Nachname*

    Firma

    Telefonnummer*

    Betreff (Interessen- / Streitgegenstand)*

    * = Pflichtfelder

    Datenschutzerklärung | Privacy

    Eine Kopie der Mitteilung geht an die im Feld "E-Mail" angegebene E-Mail-Adresse.

    Vorbehalt / Disclaimer

    Diese allgemeine Information erfolgt ohne jede Gewähr und ersetzt eine Individualberatung im konkreten Einzelfall nicht. Jede Handlung, die der Leser bzw. Nutzer aufgrund der vorstehenden allgemeinen Information vornimmt, geschieht von ihm ausschliesslich in eigenem Namen, auf eigene Rechnung und auf eigenes Risiko.

    Urheber- und Verlagsrechte

    Alle in dieser Web-Information veröffentlichten Beiträge sind urheberrechtlich geschützt. Das gilt auch für die veröffentlichten Gerichtsentscheide und Leitsätze, soweit sie von den Autoren oder den Redaktoren erarbeitet oder redigiert worden sind. Der Rechtschutz gilt auch gegenüber Datenbanken und ähnlichen Einrichtungen. Kein Teil dieser Web-Information darf ohne schriftliche Genehmigung des Verlages in irgendeiner Form – sämtliche technische und digitale Verfahren – reproduziert werden.