Grundlagen

Gesetzliche Grundlagen

Gesetzesrevisionen

Die Aktiengesellschaft hat eine reichhaltige gesetzliche Entwicklung hinter sich:

• OR-Erlass 1881
• Revision 1936
• Revision 1991
  • Vereinfachung der Kapitalbeschaffung
  • Organisation
  • Rechnungslegung
  • Schutz der Minderheitsaktionäre
• Revision 2005
  • Transparenz
  • Revision / Revisionsaufsicht
• Laufende Revisionsbemühungen
  • Kapitalstruktur
  • Institutionelle Stimmrechtsvertretung
  • Schaffung von Corporate Governance-Regeln
  • Rechnungslegungsrecht
  • Revision
  • Bonuszahlung (Initiative MINDER)
  • Verschiedene Punkte in parlamentarischer Beratung

Ökonomische Grundlagen

Jedes Unternehmen muss sich mit der Chancen- und Risikensteuerung sowie mit deren Allokation auseinandersetzen. Der neueste Trend geht vom Shareholder-Management zum Stakeholder-Management.

Grundsätzlich herrschen nebst anderer Theorien, an den sich die Unternehmensleitung orientieren kann, folgende Ansätze vor:

Shareholder Value

• Orientierung primär an den Interessen der Aktionäre

Stakeholder Value

• Ausgleich der unterschiedlichen Interessen von Aktionären, Arbeitnehmern, Gläubigern, Kunden, Lieferanten und Öffentlichkeit
• Stakeholder-Value ist anders gesagt auch Wertschöpfung durch das Management von Ansprüchen und Beziehungen
• Stakeholder-Ansatz ist auch für die Kommunikation sehr geeignet
• Stakeholder-Ansatz kann in dezentralen Organisationen nur schwierig umgesetzt werden
• Stakeholder-Ansatz fördert die Durchsetzungskraft unternehmerischer Vorhaben
• Stakeholder-Management berücksichtigt das Risiko-Management
• Stakeholder-Management setzt ein Unternehmensleitbild voraus

Agency-Theorie

• Verhältnis zwischen Unternehmensinhaber (Prinzipal) + Auftragnehmer bzw. Geschäftsführer (Agent)
• Theorie geht davon aus, dass sich dies Interessen des Prinzipals nicht vollständig mit denjenigen des Agenten decken
• Interessenannäherung
  • Information
  • Unterschiedliche Risikoeinstellungen?
  • Trennung von Eigentum und Kontrolle verursacht Kosten (Agency costs)
• Agency-Theorie steht in einer Relation zur Corporate Governance (Klärung der Prinzipal-Agenten-Beziehung)

Verhaltenssteuerung

• Verhaltenssteuernde Faktoren
  • Verantwortlichkeit
  • Anreize
  • Reputationsmechanismen
• Verantwortlichkeit
  • Haftung für den der Gesellschaft zugefügten Schaden
  • Konkretisierung der Sorgfaltspflichten?
  • Haftungsvermeidung
  • D&O / D&O liability insurance (Organhaftpflichtversicherung)
  • Hohe Kosten für die Durchsetzung von Verantwortlichkeitsansprüchen für Aktionäre und / oder Gläubiger als Organschutz?
• Anreize
  • Intrinsische Anreize
    • Der Begriff intrinsische Motivation bezeichnet das Bestreben, etwas um seiner selbst willen zu tun (weil es einfach Spaß macht, Interessen befriedigt oder eine Herausforderung darstellt) [Quelle: Wikipedia].
  • Extrinsische Anreize
    • Bei der extrinsischen Motivation steht dagegen der Wunsch im Vordergrund, bestimmte Leistungen zu erbringen, weil man sich davon einen Vorteil (Belohnung) verspricht oder Nachteile (Bestrafung) vermeiden möchte.[Quelle: Wikipedia]
  • Immaterielle Anreize
    • Immaterielle Anreizesind nicht direkt «messbar». Sie sind von immateriellem Wert. Differenzieren kann man sie durch die Arbeit selbst
      • Autonomie
      • Identität
      • Sinn
        • soziale Anreize
          • Kollegen- und Vorgesetztenverhalten
        • Anreize des inner- und außerbetrieblichen Umfeldes
          • Image
          • Prestige
  • Materielle Anreize
    • Materielle Anreize(finanzielle bzw. monetäre Anreize)
      • direktes Entgelt
      • weitere Gegenleistungen des Unternehmens
        • Sicherungs- und Versorgungssysteme
        • Werkswohnung
        • Personaldarlehen
  • Risiken der Verhaltenssteuerung mittels materieller Anreize
    • Kobra-Effekt (Wirkung von Fehlanreizen; Prämie eines britischen Gouverneur in Indien pro getötete Kobra / Inder begannen Kobra’s zu züchten, um mehr Prämien erhalten zu können)
    • Korrumpierung intrinsischer Motivation
  • Grenzen variabler Vergütungen beachten
  • Reputationsmechanismen
    Reputationsüberlegungen für Imagebildung bei künftigen Vertragspartnern
    Recht
    Transparenz
    Ethik
    • Leistung eines Mehr als rechtlich durchsetzbares Minimum?

Risikotransfer

• Allgemeines
  • Wie der Mensch kann die Aktiengesellschaft (AG) den Eintritt oder Nichteintritt riskanter Ereignisse nur begrenzt beeinflussen.
  • Entsprechend kann die AG über die Entwicklung eine geplanten Vorhabens, einer Vertragsbeziehung oder einer Zusammenarbeit (joint venture) im Voraus nur spekulieren.
  • Ziel jeder AG ist daher die Risiken zu erfassen, zu analysieren, zu beschränken, zu diversifizieren oder auf einen Vertragspartner zu übertragen.
• Übertragung von Risiken
  • Transfer von Risiken auf einen Dritten
  • Allokation und Transfer der Risiken in den Verträgen selbst oder an einen beizuziehenden Versicherer
• Risikoaversion
  • Risikoscheu bzw. Ziel eines sicheren Gewinns bei möglichst geringen Risiken
  • Möglichkeit, Risiken durch Diversifikation zu beseitigen, um einen allfälligen Verlust besser verkraften zu können.
• Risikoprämien
  • Erfolgsabhängige Entschädigung
  • Investition in ein riskantes Projekt erfordern eine Risikoprämie zur Abgeltung des übernommenen Risikos

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